生违约得到比较高的收益。

而cds则是对冲cdo风险的一种违约互换债券，差不多就借贷者产生违约会得到补偿的约定，相当于cds的保险，cdo和cds两者的价值是对立的。cdo价格大幅下跌，意味着次级贷款者产生违约的风险加大，相应的cds因为被赔付可能性增加，价值会上涨。

因此在目前这种房地产繁荣，房价持续上升的时候，cdo的价格越来越高，而cds则完全就是白菜价；一旦发生次贷危机