该水电站始建于上世纪三十年代，由于当时条件限制，使得工程存在不少设计上的严重缺陷。

因而，国家对其进行大力扩建，新装四台1.5万千瓦机组，覆盖周边的古台和奂宁两座城市220kv输电线路，并入北方主电网和洛迁省北部网系统。

月牙湾水电站位于月牙湾旅游风景区边缘。

月牙湾，顾名思义，引起湖泊轮廓酷似一轮弯弯的明月而得名。